在中东地缘政冲突的阴霾下，韩国KOSPI指数近期遭遇了达20的剧烈抛售。然而，盛新喊话称：不要被短期的暴跌蒙蔽双眼资阳橱柜台面胶，韩国股市仍将在盘整后创新。。
3月7日，据追风交易台消息，盛这份研报的核心信号清晰：恐慌抛售制造的是买入机会，而非逃离信号。
盛称，考虑到韩股自2025年4月以来达176的惊人涨幅，当前的下跌仅仅是次“迟来的回调”，而非熊市的开端。韩股不仅不会就此沉沦，将在盘整后再创新。
研报强调，重要的是，基于半体存储芯片价格的强劲表现，盛将韩国市场2026年的盈利增长预测进步上调至130，并将KOSPI指数目标价大幅上调至7000点，这意味着市场仍有25的潜在上涨空间。
20暴跌的真相：放在176涨幅背景下，不过是次跌修正盛在报告中开门见山地指出，理解这次下跌，须先理解它从何而来。
近期中东冲突引发亚洲股市抛售，韩国市场当其冲。在冲突爆发后的初几个交易日内，KOSPI指数从2月26日的收盘点累计下跌了20，其中3月4日是创下了12.06的单日历史大跌幅，引发了市场关于“崩盘”或“熊市”的担忧。
但盛强调，须将这跌幅放在前期暴涨的背景下看待。
自2025年4月9日低点至2026年2月底点，KOSPI累计上涨176；仅从2025年11月21日的阶段低点起，涨幅也达65。在此背景下，本次从2月26日收盘点至今的20回调，仅相当于近期涨幅的半，不足完整涨幅的三分之（30）。
研报特别指出，关键的是，3月4日KOSPI单日暴跌12.06，创历史纪录，但随后3月5日即10，指数重新站上30日均线，长期上升趋势并未被破。盛认为，这走势特征表明：当前下跌应被定为跌修正，而非熊市开端。
历史数据同样支持这判断。盛称资阳橱柜台面胶，复盘KOSPI历史上惨烈的单日跌幅事件——包括9·11恐袭（-12.0）、全球金融危机（-10.6）、新冠疫情（-8.4）——在随后3个月、6个月、12个月的平均回报分别为15.8、25.4、49.4（前提是基本面未发生根本恶化）。
此外，历史上每当全球地缘政风险指数飙升时，韩国股市虽同步下跌，但在随后1至2个季度内均实现了显著。
市场仓位并未过度拥挤，抛售风险被夸大研报称，市场对于"仓位过度拥挤、可能引发连锁强制平仓"的担忧，是本次下跌中令投资者不安的叙事之。盛通过逐层拆解持仓数据，认为这担忧被明显夸大。
外资面：年初至今外资净出150亿美元，主要集中于海力士（SK Hynix，年内涨幅度达70）和三星电子（+85）等重仓半体股，部分源于EWY iShares MSCI韩国ETF的被动再平衡。尽管如此，pvc管道管件胶外资持有韩国股票的比例仍为34.5，处于2000年以来均值的+0.7个标准差位置——持仓偏满，但并未端拉伸。散户面：散户在2025年及2026年初整体为净出，直至2月才转为净买入。融资余额虽以对值计达到历史新（33万亿韩元），但相对于总市值的比例仅为0.6，处于近5年低位，杠杆风险有限。国内机构面：国内机构投资者自去年以来持续净买入，2026年年初至今资金净流入已达19.9万亿韩元，但其持仓比例仍低于历史均值，意味着仍有增持空间，而非面临减仓压力。综来看，盛认为当前仓位结构并不构成系统强制平仓风险，市场的恐慌情绪出了基本面所能支撑的程度。
盈利预期年内三次上调，半体周期发力基本面是盛看多韩股的大底气。盛将2026年韩国市场的盈利增长预测从120上调至130，这也是今年以来的三次上调，核心驱动力来自半体存储行业的持续强劲表现。
具体而言，大规模云计厂商（Hyperscaler）的持续资本开支动DRAM和NAND需求强劲增长，而供给端的短缺局面仍在持续，致存储芯片均价（ASP）持续上行——TrendForce已再度上调DRAM和NAND的ASP预测。韩国2月份存储芯片出口额创历史新。
盛的盈利修正先指标（ERLI）——通过频宏观及行业数据预测未来两个月分析师的盈利预测修正向——目前在所有亚太市场及行业中，对韩国和科技板块的预测为乐观。此外，2025年四季度业绩略预期，表明2026年的盈利增长是建立在扎实的基期之上。
估值具吸引力，上调KOSPI目标价至7000点盛认为，经历本轮净回调约12后，韩国市场的估值吸引力进步提升。
目前，KOSPI指数的12个月远期市盈率（P/E）仅为8.8倍（低于历史均值0.8个标准差），市净率（P/B）为1.8倍，而净资产收益率（ROE）则达20以上。即使剔除三星和海力士，市场12个月远期市盈率也仅为12.9倍，相较于区域同行依然被低估。
基于的盈利预期，盛将2026年底KOSPI指数的目标价从6400点上调至7000点（目标市盈率为9.8倍）。
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这意味着市场具备25的潜在价格回报率，若计入潜在的汇率升值和股息收益，美元计价的总回报率将达到28。盛在区域市场配置中坚定维持对韩国的“配”（OW）评。
与此同时，韩国目标价的上调也带动盛将MXAPJ（MSCI亚太除日本指数）年底目标从890点上调至900点。
此外，盛将区域能源板块评从低配（UW）调整为中（MW），理由是中东冲突升近期油价，且战略储备补库需求可能为油价提供下行支撑。
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